油价攀升　亚洲航空公司如何应对？

　　在油价大幅攀升的形势下，亚太地区各大航空公司纷纷减少航班班次，并提高燃油附加费，以节省资金。

　　年初以来，航空公司燃油成本（目前一般不超过航空公司营运总支出的40%）已增加了50%以上，分析师们表示，目前航空业面临2003年非典型肺炎(SARS)爆发以来最严重的危机，如果油价继续上涨，侵蚀航空公司的盈利空间，形势还将进一步恶化。

　　高盛(Goldman Sachs)预计，今年夏天原油价格将突破每桶140美元大关。亚洲交易时段周三，油价为每桶127.04美元。明年形势甚至可能会进一步恶化，高盛预计油价或上探每桶200美元，而就在数月之前，这还是令人难以想像的水平。

　　部分分析师认为，油价飙升将从根本上改变航空业格局。

　　瑞士银行(UBS AG)的亚洲交通运输业研究负责人Damien Horth称，如果油价居高不下，则航空业格局不出一年就会发生根本变化，强者愈强，弱者愈弱。

　　他表示，油价上涨会推动航空业整合，力量较弱的航空公司可能面临精简和重组。

　　他表示，在高成本压力下，许多航空公司会向政府求助。

　　他认为，新加坡航空公司(Singapore Airlines Ltd.,C6L.SG)、国泰航空有限公司(Cathay Pacific Airways Ltd., 0293.HK)和澳洲航空公司(Qantas Airways Ltd., QAN.AU)等亚太地区资产负债状况较好的航空公司能够比竞争对手更好地克服燃油价格上涨的压力，因为这些公司更关注利润率较高的头等舱和商务舱业务。

　　分析师们表示，在油价高企的形势下，航空公司的生存之道在于提高收入的能力。

　　野村国际(Nomura International)的分析师Jim Wong表示，头等舱和商务舱业务较强劲的航空公司能够更好地将燃油成本转嫁给乘客。

　　但这些实力雄厚的航空公司也开始积极克服燃油成本高企的问题，它们采取一系列措施，将高燃油成本带来的影响降到最小。

　　澳洲航空公司周三宣布，为抵消燃油成本高企的负面影响，公司将裁员，冻结管理人士薪酬，并将国际和国内航线的运能减少5%左右。该公司此前还宣布，计划提高票价，并增加套期保值。

　　香港国泰航空也表示，或将取消部分航线，尤其是北美长途航线，并加快飞机退役的速度。

　　国泰航空有限公司行政总裁汤彦麟(Tony Tyler)周一表示，油价飙升对包括国泰航空在内的全球航空公司财务状况产生了非常严重的影响。他补充称，燃油目前在航空公司成本中所占比例超过了40%，高于去年的30%。

　　美林公司(Merrill Lynch)的分析师Paul Dewberry在周二发布的一份报告中指出，由于燃油成本持续飙升，国泰航空5月和6月或出现亏损。Dewberry表示，要维持盈利，可能有必要削减长途航线，因此国泰航空的美国市场拓展方案可能会受挫。

　　亚太地区其他航空公司也宣布了缩减国际长途运输网络的计划。

　　大韩航空公司(Korean Air Co.)周一宣布，将在6月至7月中旬期间暂时减少12条国际航线的航班班次，并暂时停飞五条航线。

　　台湾中华航空股份有限公司(China Airlines Ltd., 简称：中华航空)周三表示，正在考虑减少部分航线的航班班次，或停飞部分航线，方案涉及的主要是长途航线。

　　长荣航空(EVA Airways Corp.)也表示，或将削减东南亚地区部分需求偏软的航线的航班班次。长荣航空是中华航空的竞争对手，规模不及后者。

　　盈利空间收缩，燃油附加费支撑作用有限

　　亚太地区几家航空公司表示，高企的燃油成本使第一季度盈利受到冲击，预计前景将更为黯淡。

　　中华航空和长荣航空上周宣布，因燃油成本飙升，第一季度亏损额创纪录新高。中华航空燃油支出较上年同期增逾两倍。

　　Malaysian Airline System Bhd. 上周也表示，受油价影响，第一季度净利润较上年同期下降约10%。

　　全日空航空公司(All Nippon Airways Co.,) 4月份表示，预计高企的燃油成本将使公司截至2009年3月的财政年度净利润下降58%。以收入计，全日空航空是日本第二大航空公司。

　　新西兰航空(Air New Zealand Ltd., AIR.NZ)周三将本财年利润预期下调至2亿新西兰元以下，4月23日宣布的利润预期为2亿至2.2亿新元。

　　近些年来，高油价一直是全球航空公司的心头之患（尽管不及目前严重），许多航空公司依靠上调燃油附加费缓解高油价压力。

　　但分析师们表示，过去几个月油价涨势惊人，燃油附加费对于缓解高油价压力效果欠佳，因燃油附加费一般无法及时反映出实际燃油价格走势。

　　新加坡航空公司表示，燃油附加费只能在一定程度上缓解燃油价格上涨导致的营运成本增加问题。

　　瑞士信贷(Credit Suisse)在周三发布的报告中预计，每桶燃油价格每增加1美元，新加坡航空在截至2009年3月的财年中的净利润就将减少2,300万新元。

　　亚太地区的监管机构对航空公司上调燃油附加费的要求持同情的态度。日本航空(Japan Airlines Corp., )和全日空航空上周宣布，将从7月份起把燃油附加费上调40%。

　　监管机构周一批准国泰航空从6月起将燃油附加费上调37%。但美林公司的Dewberry称，燃油附加费上调或使该公司本财年收入增加80亿港元，而燃油成本增加值则为200亿港元。

　　航空公司还通过进行燃油套期保值来缓解油价飙升带来的冲击。但分析师们表示，套期保值成本愈加昂贵。

　　分析师们表示，高油价对中国大陆航空公司的影响可能相对较小，因为中国政府对航空燃油实行限价政策，但航空公司仍有必要通过增加套期保值及提高燃油附加费来降低成本，因中国大陆航空公司境外航班使用的燃油中有30%至50%来自国际市场。

　　今年下半年需求下降与否对航空公司至关重要

　　目前，尽管机票价格逐步上涨，且美国经济或陷入衰退，但亚太地区乘客需求仍然强劲（但较2007年有一定下降）。国际航空运输协会(International Air Transport Association)的数据显示，以收入乘客千米数计算，今年第一季度客运量较上年同期增长5.9%。

　　野村国际的Wong表示，许多人认为美国经济增长放缓的影响尚未完全渗透到亚太地区。他认为亚太地区航空业目前仍呈供不应求态势。

　　但他表示，如何应对下半年需求走软，而油价仍居高不的局面是一个棘手的问题。这样一来，航空公司将丧失在定价方面的主动权。

　　此外，分析师们表示，由于亚太地区规模较大的航空公司欲大规模拓展业务，运能将随之增加，这也会对航空票价构成制约。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)在近期发布的报告中称，预计2008和2009年，亚太地区航空公司长途航线乘客座位数量每年的增幅在8%至9%，高于2007年5%的增幅（预测数）。

　　一家美国投资银行的分析师表示，整个航空业面临同样的问题，在形势出现改观之前，各航空公司或多或少都会经历一番磨难。