国航“战上海” 僵局难破
- 2008-03-29
- 来源：快捷航空
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| 文章摘要：中国国航可能并购上海航空的一则传闻，为3月25日航空板块的股价点燃了助推器。在股市一片低迷时，航空板块上演了一次"小鸡快跑"。然而当并购上航的传闻愈演愈烈时，国航董事会秘书黄斌在3月24日的媒体沟通会... |
中国国航可能并购上海航空的一则传闻，为3月25日航空板块的股价点燃了助推器。在股市一片低迷时，航空板块上演了一次"小鸡快跑"。
然而当并购上航的传闻愈演愈烈时，国航董事会秘书黄斌在3月24日的媒体沟通会上同时对记者表示："（并购东航）事情未必到此为止，我们还有时间、还有机会。"
一面钟情东航，一面觊觎上航，国航意欲何为？
一位资深民航业人士告诉记者，国航的态度说明了它真正在乎的是上海这块巨大的航空市场。但无论并购哪一家航空公司，国航都将揭开航空业二次重组的序幕。"问题是二次重组涉及到各方利益的纠葛，国航目前的局势可以用四个字来形容--僵局难破。"
上海，必攻！
国航与东航的拉锯战早已陷入僵局。
此前，为了阻击新加坡航空入股东航，中航有限（国航母公司中航集团在香港的子公司）向东航发出了收购要约，以5港元/股的"诱惑价"成为东航战略投资者。2月28日，该方案被东航明确拒绝。
3月24日当被记者问及是否与东航无缘时，国航董秘黄斌明确表示："中航有限依然继续与东航沟通，寻求一个可以坐下来谈谈的机会。我们还有时间。"
与此同时，一则国航意欲并购上航的传闻甚嚣尘上，据悉，国航已与上海市政府接触，商谈与上航股权合作一事。
一位接近国航的知情人士告诉记者，国航的目标很明确：一、阻止境外航空公司参股上海的基地航空公司；二、与上海的航空公司展开股权合作，切入这个巨大的商务市场。
目前看来，国航的第一个目标近乎完成。在东航2008年1月8日召开的股东大会上，因为国航抛出的邀约方案比新航更具吸引力，"东新恋"合作方案以A股被94％的中小股东反对，H股被74.69％的中小股东反对的结果宣告流产。
"国航没有花费一分钱就搅局成功，它说服了持有东航股票的基金和散户反对东新恋，这些草根力量汇聚在一起成就了国航的阳谋。"上述知情人士表示，尽管第一步国航走得顺风顺手，但第二目标国航却踟蹰不前。
国航从来没有放弃过上海野心。国航内部人士告诉记者，国航的战略规划中显示，国航拟将北京建立成复合枢纽，上海建立为国际门户，成都建立为区域枢纽。然而观察一下目前的市场份额，国航在北京占据44％，成都占据36％，而上海只有12％。短板清晰可见。
国航规划发展部国航专家孙庾明却对记者表示："北京是上帝赐给国航最好的礼物，但我们对上海也很感兴趣。虽然我们可以通过建立分公司等方式来提升市场份额，但单打独斗会让我们的进程打折扣。"
他的潜台词很明确，并购上海的基地航空公司是国航的唯一选择。在国航看来，这个决策可谓一石二鸟：不但可以快速切入上海这块国内最大的商务市场，更可以强强联合，抵御外航未来的攻势。
我情！你愿？
国航的如意算盘遭到了被收购航空公司的激烈反对。
东航董事长李丰华激烈的表示"决不愿意卖给国航"。他认为，"即使国航提出方案我们也不会愿意，因为在他身上我们学不到东西。"
而记者致电上航董秘徐峻民，他也明确告诉记者："我们并没有任何与国航进行股权合作的打算。"
中信建投的分析师李磊告诉记者，同处上海，上航与东航竞争的日子并不好过。"上航的短板在于规模小，资本实力有限。目前国内的干线很挣钱，但上航很难挤进去，它新开的二线城市航线在短期内并不盈利，总体来看上航经营困难，2007年年报预亏。"徐峻民表示，目前上航只占据17％的上海市场份额。
上航为何拒绝国航的橄榄枝？
一位匿名的知情人士告诉记者，上航已经入了外籍航空公司的法眼，星空联盟中某家外籍航空公司有意入股上航。"该公司认为上航的优点有三条：首先占据着上海黄金市场；其次盘子小，易于整合管理；最后它的体制比较健康，没有那么重的官僚气息。"
面对外籍航空公司的示好，上航的心理与东航如出一辙。如果引进国外投资者，受到《外商投资民用航空业》限制，中方最少可以保证公司中51％的控股权；而如果接纳了国航，现有航空公司的管理权可能旁落，导致领导层集体"下课"。
何去，何从？
"在我看来，国航、东航、上航三家短期内不会发生股权变化。"李磊如是分析。
对于很多的航空公司来说，都希望看到保持现状的结局。某民营航空的董事长对记者表示："我在民航会上公开反对东新恋，新加坡航空的成功秘诀在于它诞生在一个富裕的国家，享受着充分的政策优势，这些因素是无法拷贝给东航的。"但同时他也表示，不支持国航入股东航。"我们应该学习美国，不同档次的航空公司充分竞争，而不是一味追求做大。"
他的话反映了航空公司的普遍心理--既不希望看到竞争对手引入外资"做强"，又不希望国内公司之间并购"做大"。
然而市场并不如人愿。民航专家李伊表示，民航业的规则并非"不进则退"，而是不进则"死"。她举例说，当竞争对手的市场份额持续扩大时，航空公司很难保持现有的竞争格局，只能眼看着对手削弱自己的利润和市场，最后难以生存。
孙庾也赞成这种观点。他告诉记者，目前美国前6大航空公司中已经有5家飞入了中国，再加上2012年中国航空市场全部开放，"我们必须抓紧做强。"黄斌则干脆地表示担忧："3~5年后，中国民航依然存在，但经营中国民航的人是谁？"
现在，航空公司之间的竞争已经由单打独斗转为"抱团竞争"。在欧洲出现了英航、法航/荷航、汉莎三足鼎立的局面，近日，法航/荷航集团宣布拟收购意大利航空，而汉莎航空在吞入瑞士航空后，又将目光瞄准了英国第二大航空公司BMI。
美国天空下也上演着相同的一幕，市场上传闻美国前6大航空公司将最终被整合为3家或者4家。目前，最引人注目的就是美西北航空与达美航空进行的收购谈判。
李伊预测，随着美国次级债危机的爆发，美国航空业的整合也随之加速。"美国的航空公司大多走出了911阴影后的破产保护期，面对次级债危机，它们最好的办法是通过并购来调整人员、整合运力、优化市场。"她同时判断，中国的航空业也必然走入整合这条路。
但目前看起来，整合似乎遥遥无期。一位民航业资深人士告诉记者，如果说民航业第一次重组是政府"拍板"，一纸公文成立了三大航空集团，那么此次由国航主导的民航业二次重组则非常复杂。"民航业对GDP的影响达到8％，二次整合必然涉及到机场、地方政府等各方面利益，政府需要通盘考虑，慎重决策。"他认为，"胶着"将成为民航业二次重组进程中的常态，"市场上短期内不会有新闻出现"。
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然而当并购上航的传闻愈演愈烈时，国航董事会秘书黄斌在3月24日的媒体沟通会上同时对记者表示："（并购东航）事情未必到此为止，我们还有时间、还有机会。"
一面钟情东航，一面觊觎上航，国航意欲何为？
一位资深民航业人士告诉记者，国航的态度说明了它真正在乎的是上海这块巨大的航空市场。但无论并购哪一家航空公司，国航都将揭开航空业二次重组的序幕。"问题是二次重组涉及到各方利益的纠葛，国航目前的局势可以用四个字来形容--僵局难破。"
上海，必攻！
国航与东航的拉锯战早已陷入僵局。
此前，为了阻击新加坡航空入股东航，中航有限（国航母公司中航集团在香港的子公司）向东航发出了收购要约，以5港元/股的"诱惑价"成为东航战略投资者。2月28日，该方案被东航明确拒绝。
3月24日当被记者问及是否与东航无缘时，国航董秘黄斌明确表示："中航有限依然继续与东航沟通，寻求一个可以坐下来谈谈的机会。我们还有时间。"
与此同时，一则国航意欲并购上航的传闻甚嚣尘上，据悉，国航已与上海市政府接触，商谈与上航股权合作一事。
一位接近国航的知情人士告诉记者，国航的目标很明确：一、阻止境外航空公司参股上海的基地航空公司；二、与上海的航空公司展开股权合作，切入这个巨大的商务市场。
目前看来，国航的第一个目标近乎完成。在东航2008年1月8日召开的股东大会上，因为国航抛出的邀约方案比新航更具吸引力，"东新恋"合作方案以A股被94％的中小股东反对，H股被74.69％的中小股东反对的结果宣告流产。
"国航没有花费一分钱就搅局成功，它说服了持有东航股票的基金和散户反对东新恋，这些草根力量汇聚在一起成就了国航的阳谋。"上述知情人士表示，尽管第一步国航走得顺风顺手，但第二目标国航却踟蹰不前。
国航从来没有放弃过上海野心。国航内部人士告诉记者，国航的战略规划中显示，国航拟将北京建立成复合枢纽，上海建立为国际门户，成都建立为区域枢纽。然而观察一下目前的市场份额，国航在北京占据44％，成都占据36％，而上海只有12％。短板清晰可见。
国航规划发展部国航专家孙庾明却对记者表示："北京是上帝赐给国航最好的礼物，但我们对上海也很感兴趣。虽然我们可以通过建立分公司等方式来提升市场份额，但单打独斗会让我们的进程打折扣。"
他的潜台词很明确，并购上海的基地航空公司是国航的唯一选择。在国航看来，这个决策可谓一石二鸟：不但可以快速切入上海这块国内最大的商务市场，更可以强强联合，抵御外航未来的攻势。
我情！你愿？
国航的如意算盘遭到了被收购航空公司的激烈反对。
东航董事长李丰华激烈的表示"决不愿意卖给国航"。他认为，"即使国航提出方案我们也不会愿意，因为在他身上我们学不到东西。"
而记者致电上航董秘徐峻民，他也明确告诉记者："我们并没有任何与国航进行股权合作的打算。"
中信建投的分析师李磊告诉记者，同处上海，上航与东航竞争的日子并不好过。"上航的短板在于规模小，资本实力有限。目前国内的干线很挣钱，但上航很难挤进去，它新开的二线城市航线在短期内并不盈利，总体来看上航经营困难，2007年年报预亏。"徐峻民表示，目前上航只占据17％的上海市场份额。
上航为何拒绝国航的橄榄枝？
一位匿名的知情人士告诉记者，上航已经入了外籍航空公司的法眼，星空联盟中某家外籍航空公司有意入股上航。"该公司认为上航的优点有三条：首先占据着上海黄金市场；其次盘子小，易于整合管理；最后它的体制比较健康，没有那么重的官僚气息。"
面对外籍航空公司的示好，上航的心理与东航如出一辙。如果引进国外投资者，受到《外商投资民用航空业》限制，中方最少可以保证公司中51％的控股权；而如果接纳了国航，现有航空公司的管理权可能旁落，导致领导层集体"下课"。
何去，何从？
"在我看来，国航、东航、上航三家短期内不会发生股权变化。"李磊如是分析。
对于很多的航空公司来说，都希望看到保持现状的结局。某民营航空的董事长对记者表示："我在民航会上公开反对东新恋，新加坡航空的成功秘诀在于它诞生在一个富裕的国家，享受着充分的政策优势，这些因素是无法拷贝给东航的。"但同时他也表示，不支持国航入股东航。"我们应该学习美国，不同档次的航空公司充分竞争，而不是一味追求做大。"
他的话反映了航空公司的普遍心理--既不希望看到竞争对手引入外资"做强"，又不希望国内公司之间并购"做大"。
然而市场并不如人愿。民航专家李伊表示，民航业的规则并非"不进则退"，而是不进则"死"。她举例说，当竞争对手的市场份额持续扩大时，航空公司很难保持现有的竞争格局，只能眼看着对手削弱自己的利润和市场，最后难以生存。
孙庾也赞成这种观点。他告诉记者，目前美国前6大航空公司中已经有5家飞入了中国，再加上2012年中国航空市场全部开放，"我们必须抓紧做强。"黄斌则干脆地表示担忧："3~5年后，中国民航依然存在，但经营中国民航的人是谁？"
现在，航空公司之间的竞争已经由单打独斗转为"抱团竞争"。在欧洲出现了英航、法航/荷航、汉莎三足鼎立的局面，近日，法航/荷航集团宣布拟收购意大利航空，而汉莎航空在吞入瑞士航空后，又将目光瞄准了英国第二大航空公司BMI。
美国天空下也上演着相同的一幕，市场上传闻美国前6大航空公司将最终被整合为3家或者4家。目前，最引人注目的就是美西北航空与达美航空进行的收购谈判。
李伊预测，随着美国次级债危机的爆发，美国航空业的整合也随之加速。"美国的航空公司大多走出了911阴影后的破产保护期，面对次级债危机，它们最好的办法是通过并购来调整人员、整合运力、优化市场。"她同时判断，中国的航空业也必然走入整合这条路。
但目前看起来，整合似乎遥遥无期。一位民航业资深人士告诉记者，如果说民航业第一次重组是政府"拍板"，一纸公文成立了三大航空集团，那么此次由国航主导的民航业二次重组则非常复杂。"民航业对GDP的影响达到8％，二次整合必然涉及到机场、地方政府等各方面利益，政府需要通盘考虑，慎重决策。"他认为，"胶着"将成为民航业二次重组进程中的常态，"市场上短期内不会有新闻出现"。
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