中航入股案昨现身　东航提三方面质疑

　　在假中航方案风波之后，真正的中航方案终于在昨晚现身。昨晚（1月20日），东方航空发布公告，披露了整个中航方案全文，公告同时透露，东航A股股票将于2008年1月21日停牌一个小时后复牌。东航董事会目前正在处理上述建议，将于做出决定后公告。公告表示。
　
　　值得注意的是，根据昨日的公告，中航方案中并没有9月中航集团竞购东航时的伙伴国泰航空的身影。此前曾有媒体报道，为了确保此次入股顺利进行，中航有限决定不邀请国泰航空加入此次参股东航。
　
　　不低于5港元/股参股
　
　　此次中航方案建议由中航有限或其代表的有关方(中航有限方面)，与东航集团以每股H股不低于5.0港元的价格共同认购东航即将发行的29.85亿股H股，从而由前者全面取代之前新加坡航空和淡马锡的角色。对于没有最终确定价格的原因，中航方案表示，H股的最终发行价将取决于各方的讨论。
　
　　同时，中航方案还表示，截至方案提出日，中航有限方面没有持有东方航空本次增发后30%或以上股权的意愿。在1月6日，中航有限的声明曾暗示，中航集团入股东航的上限为30%，当时的声明称，如有必要及可能，在对东方航空持股低于其本次发行后股本30%的前提下，中航集团愿意认购原拟由东航集团认购的部分东方航空的H股。
　
　　促国航东航三方面合作
　
　　值得关注的是，此次中航方案明确表示，无论此次参股东航的建议是否或何时得以实施，中航有限方面都将努力促成中国国航(6001111.SH0753.HK)与东航在上海枢纽建设、货运、广泛业务合作等三个方面开展业务合作。
　
　　我们将配合东航在上海建立以东航为主体的枢纽运营体系，努力促成国航配合东方航空加速上海枢纽的建设；推动东方航空在上海浦东机场枢纽建设中的主导作用。中航方案表示。
　
　　业内人士认为，这正是此次中航有限竞购东航的最终目的，东航基地在上海，占上海市场份额36%，这是国航一直觊觎的肥肉。
　
　　中航方案还希望努力促成国航和东航合资组建货运航空公司。
　
　　年协同效应约50亿
　
　　中航方案透露，根据其财务顾问中国国际金融有限公司的测算，方案将有效改善东方航空的财务状况和提高双方的经营业绩，业务合作将为双方每年带来超过约50亿元人民币(约合53.84亿港元)的协同效应，其中收入增长约40亿元人民币(约合43.07亿港元)，成本降低约10亿元人民币(约合10.77亿港元)。
　
　　中航方案阐述了对东航的好处，东航将获得不低于149亿港元现金。东方航空财务状况也将得到明显优化，资产负债率从入股前的94.3%降至入股后的77%以下。而东航每年贷款利息费用节省7.76亿元人民币(约合8.36亿港元)以上。
　
　　东航提出三点质疑
　
　　对于上述中航方案，东航大股东东航集团昨晚发布声明表示，作为东方航空的大股东，东航集团对中航有限递交信函的方式、程序和法定手续的完备性三方面提出异议。

　　第一、中航有限递交的是信函，并非是中航有限2008年1月7日在声明中所表述的正式中航方案；
　
　　第二、中航有限未能出具该公司董事会对信函中所涉事项作出的相关决议；

　　第三、中航有限信函递交人未能出示该公司董事会或董事长的授权委托书。东航集团以及东航无法证明其为公司行为。

　　东航声明认为我们对中航有限提交方案的诚意表示质疑，也提请市场投资者密切关注。东航希望中航有限恪守承诺，按其声明的期限通过东方航空向市场提交正式的中航方案。