深航未来3年不上市 借壳荣华实业毫无根据

　　专访深航董事长赵祥　　“深航目前根本没有上市的计划。”　　深圳航空有限公司董事长赵祥昨天在接受《第一财经日报》记者独家采访时表示：“无论从企业价值角度，还是从利益最大化的角度出发，我们认为，深航在3年内都不应该走上市的路子。”　　增资扩股最现实　　赵祥说，上市融资与否要考虑的重要因素之一就是融资的成本，目前在人民币升值的大背景下，银行给予深航的授信高达数百亿元，企业实际财务费用极低的情况下，债务融资成本要远远低于股权融资成本。　　目前，人民币升值已经成为国内航空业目前最大的利好因素之一，包括南航、国航、东航在内的国内主要航空公司，此前以融资租赁的方式购买了大量飞机，这些以美元计算的贷款由于两年来的人民币快速升值而减少的财务费用，已经成为国内主要航空公司利润增长的大头。　　“我们现在没有上市融资的压力。”赵祥说。根据深圳航空公开披露的信息，2005年改制以来，该公司已经从中国进出口银行、中国建设银行等多家银行获得总额超过300亿元人民币的贷款授信。　　赵祥对本报记者透露，对于公司在资本金方面的需求，深航目前将会选择通过原有股东的增资扩股，提高深航的资本实力；这将是公司当前最现实和最重要的任务。他说，现在处在民航市场高速发展的历史性机遇，深航希望抓住这个机遇，扩大机队规模，迅速占领市场，使公司的规模和效益上一个大的台阶，同时努力抓好经营，夯实管理，为公司的高速扩张打好基础。　　3年后才考虑上市问题　　资金成本之外，深航所处的发展阶段也是大股东不希望近期上市的原因。　　赵祥说，作为大股东，汇润投资将全力以赴地支持深航实现以上目标，甚至有决心在今后更长一段时间内股东不进行分红，并在资源扩张方面等全力帮助深航实现“369”规划。　　一位资深的航空行业研究员对本报记者表示，深圳航空从规模看，目前在国内排第五，但是由于背靠深圳快速发展的经济，从资产赢利能力来看，一直在国内航空公司里面名列前茅。2005年改制，民营大股东入主之后，发展很快，近两年在航线资源、基地建设、机队扩张方面都有迅速的扩张举动。　　深航提供的数据显示，改制2年来，深航总资产从50多亿元增长到200多亿元，机队规模从28架增加到近60架，经营航线从70多条增加到150多条，运营基地由3个增加到10个。　　上述航空研究员表示，从深航的“369”规划来看，公司正处在高投入和快速成长期，但投入和回报尚未进入最佳状态，因此大股东将上市计划推后，可能是期望进入回报期之后再上市，到时候资产的估值才可能更高，大股东利益可以最大化。　　在被问到深航何时会考虑上市时，赵祥认为，深航应该在“369”规划的第二阶段后，企业真正做大做强了、价值大幅提升了，同时，债务融资成本接近股权融资成本之时，约3年后再考虑上市问题才更为适当。　　去年底以来，在深航将要借壳上市的传言刺激下，荣华实业（600311.SH）的股价一路飙升，虽然4月份和8月7日，该公司曾两次澄清没有借壳上市的举动。但传言依然不断。赵祥说，外面很多说法都毫无根据，公司非常担心股民会因为不了解实际情况而遭受损失。　　相关深航“369”规划：主要是指用3年时间将公司的飞机数量增加到60至70架，成为国内大型航空公司；用6年时间将公司飞机数量增加到100架，成为国内外知名的、有自己品牌的公司；用9年时间使公司飞机数量增加到160架，始发基地增加到8~10个，员工队伍达到1．8万人。

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