民航三巨头临近5年上升期 中国航空业盈利超美

　　我是中国国际航空股份有限公司(下称国航)最忠实的粉丝，据说全国有CA黄金知音卡的也就几百人，我就是其中之一。李先生幽默地说道。

　　在北京一家合资企业担任销售总监的李先生对记者说，由于工作需要经常往返于国内外一些城市之间，自己的生活甚至可以与空中飞人的空姐相媲美，白金里程也由此而得到。不过，在今年的旅程中，李先生发现了一些与往年不同的情况。

　　大概4月起，我发现机票折扣更低了，一些国内热门航线甚至能打到4折或者更低。伴随机票打折，选择乘坐飞机出行的人数明显增多，尤其是经济舱。李先生回忆说。

　　然而，国际航班还是比较低迷。从我几次出行情况来看，人还是比较少，好像还没有去年多。李先生补充说，一边是国内航班的飞行员忙得团团转，而一边是国际航班的飞行员又赋闲在家无事可做。

　　国内民航运输的红火，与国际市场的表现形成了鲜明的对比。根据IATA(国际航空运输协会)数据，2009年上半年，国际客运市场同比下降7.6%，货运市场更是下挫20.6%。这样的市场状况使全球盈利最强的新加坡航空，也报出自2003年以来的首次季度亏损。

　　中国航空业盈利超美国

　　如果按照二八比例对我国人口进行划分，20%为高收入群体，80%为低收入群体，那么，我国高端收入群体和美国全国人口大致相当，约为2.3亿人。

　　假设我国目前所有的航空需求全部由高端收入群体产生，则人均乘飞机次数为0.72 次，如果我国的这部分人群的乘机次数达到美国的平均水平2.27次，则至少还有3 倍的增长空间。

　　事实上，我国的另80%人口也会产生部分乘机需求。假设中国总需求不超越美国现在的水平，那么中国至少还有5倍的增长空间。

　　目前中国的航空业类似美国上世纪50～70年代，而近30年美国的航空业一直处于低增长、高竞争的环境中，未来3～5年中国航空业面临的环境与美国恰好相反，高增长、低竞争的环境将保障其盈利上升。

　　有别于一般认识，我们认为从长周期的角度，目前投资航空业将会带来巨大的回报，而业务弹性大、基本面优异的航空公司，则是理想的投资标的。12