航空业遭受集体重创 扭转困局有赖于经济转暖

　　国航和东航近日分别发布2008年第三季度报告，两家公司前三季度分别亏损6．57亿元和22．92亿元。专家认为，受累于外部经济形势，今年航空业将遭受集体重创，而航空公司摆脱困境基本上有赖于外部经济环境的好转。

　　航空业集体亏损难以扭转

　　国航报告显示，国航今年第三季度即（7月至9月）亏损19．4亿元(不含少数股东损益)，而上年同期盈利21．87亿元。今年原油价格上涨导致国航的航油成本同比增加26．63亿元，上升64％，联营公司的投资收益同比减少8．52亿元。同时，由于近期国际原油价格急剧下降，导致公司持有的油料衍生工具于2008年9月30日的时点公允价值为－9．61亿元。

　　东航报告显示，东航前三季度东航实现营业收入316．38亿元，同比小幅下降1．5％，亏损22．92亿元，同比下降321．54％；其中第三季度东航出现的亏损为23．34亿元，同比大幅下降339％。由于原油价格大幅波动，东航的航油期权出现了大额亏损。报告显示，报告期内东航的公允价值变动损益为－2．71亿元，而上年同期为2042．5万元，同比大幅下降了1426％。

　　同时，东航发布了2008年度业绩预亏报告，报告显示公司2008年前三季度出现较大亏损，而第四季度为航空业的传统淡季，全球经济衰退迹象明显，航空需求下滑趋势短期内亦难以改变，东航2008年将出现亏损。

　　国泰君安分析师孙利萍介绍，受经济大环境的影响，经营业绩一贯较好的国航前三季度也出现亏损，其实，不仅是国航和东航两家公司，今年我国整个航空行业将出现亏损。

　　多重因素导致业绩下滑

　　国航报告显示，公司亏损的主要原因是受航空市场需求下滑和原油价格波动的影响。

　　与国航相同，东航方面认为，主要运营指标数据同比均出现大幅下降主要是由于第三季度航空市场低迷，运输需求急剧下降，和国内航空煤油价格上调导致公司运营成本大幅上升造成的。

　　国际油价大幅波动给航空公司带来沉重打击。以2008年全年航油平均价格138．2美元／桶计算（由2008年1月1日至10月17日价格平均计算得出），相较2007年航油支出的1360亿美元，全球航空公司在2008年将增加850亿美元的航油成本投入，达到2210亿美元。

　　今年以来，国内航油平均价格、新加坡航空煤油平均离岸价格同比分别上涨27％、67％；而今年7月至9月，国内航油平均价格、新加坡航空煤油平均价格同比分别上涨52．5％、63．77％。

　　经济衰退导致需求疲软，据国际航协介绍，今年是自2003年非典以来，国际客运量第一次出现下降。运力的削减也赶不上需求的下降幅度。今年9月份几乎全球所有重要地区的客运量都在下降。而国内航空公司也难以独善其身，今年5月以来，国内航空公司客运量均出现不同程度的下降。而第四季度是传统淡季，客运量难以出现反弹。

　　此外，需求疲软和航空公司之间激烈的竞争导致航空票价上扬乏力，这也成为航空公司亏损的原因之一。

　　扭转困局有赖于外部经济环境

　　东航方面表示，经济衰退导致需求疲软，并且宏观经济带来的不确定性，导致需求短期内难以有很大的反弹，航空业将经历严冬，明年上半年仍不容乐观。

　　业内人士普遍认为，航空业受外界影响较大，在当前经济形势恶化的背景下，航空业是相对脆弱的行业。经济衰退导致需求减少，而国际油价又取决于诸多因素，未来走势尚不明朗。因此，航空业未来的发展主要取决于外部经济形势。

　　国泰君安分析师孙利萍认为，今年航空业亏损已成定局，明年的业绩也不容乐观，可以说，在经济环境恶化的情况下，航空公司要过几年苦日子了。当下全球经济衰退，油价虽已回落，但仍处于高位，并且波动仍然较大，多重外部因素制约了航空业的发展。

　　前不久，国内航空公司仍在扩大机队，比如，今年10月9日，国航临时股东大会批准引进20架空中客车330系列飞机，15架波音777飞机和30架波音737飞机，然而，目前，运力增长高于需求增长，航空业发展缺乏推动力。

　　孙利萍分析，航空业何时能够摆脱困境尚难确定，基本上取决于外部经济走势。