新航入股落定 东航获百亿注资

　　中国民航业历时最久的入资谈判即将结束。中国三大航空公司之一的东方航空将于9月2日与新加坡航空以及淡马锡控股正式在上海签署售股协议，并宣布具体方案。这一方案已于近日获中国政府审批通过。 　　本报记者获悉，截至到本报8月31日发稿时，东航引资方案已基本确定，新加坡航空和淡马锡控股总共将以约9.3亿美元的价格收购东航24%的股份，但这部分股份如何在新航和淡马锡之间分配仍在协商当中。初步计划是新航购入15.8%的股份，淡马锡则购入8.2%的股份，最终双方持股比例可能还会有微调。 　　新加坡航空目前是全球市值最大的航空公司，其与东航自2003年就开始接触商谈有关投资问题，而此轮协商也已经持续一年半之久。今年5月22日，双方谈判进入高级阶段，东航在沪港两地上市的股票开始处于停牌状态，至今已长达三个月。 　　据悉，东航将以定向增发H股的方式引入新航和淡马锡，增发后，原先占总股本40.33%的A股和H股流通股将被稀释至25%，其余75%股份中，东航集团将持有51%，新加坡方面持有24%。为此东航需要新增股本接近30亿股，其中，东航集团增持11亿股，以维持51%的绝对控股地位，新加坡方面则购入约19亿股。按3.80港元的增发价格计算，东航总共将获得110亿港元左右的注资。 　　东航近年来业绩不佳，按照国际会计准则的财务报告编制标准，公司2005和2006年的净亏损额分别达到4.67亿元人民币和33.1亿元人民币。截至5月21日停牌前，东航A股收盘价9.60元/股，H股收盘价3.73港元/股。 　　据消息人士透露，国航曾经希望阻止此次并购，除了竞争原因外，国资委正在计划三大航空公司重组方案，如果新航入股，国航与东航重组的希望就完全破灭。国航的干预，直接导致了东航入资谈判的拖延。国航母公司中航集团在5月18日之前的一个月内五次增持东航H股，持股比例增至10.7%。 　　国航总裁兼执行董事蔡剑江8月29日表示，国航正在研究与内地航空公司重组，原因是中国近年开放民航市场，来自外资航空公司和本地新兴航空公司的竞争日益激烈。据悉，国航可能的合并对象包括南航、海航、深航、上航等。 　　新航入股东航必将大幅改变目前国内航空业的竞争格局。目前国内最强大的航空联盟是国航与香港国泰结成的战略联盟，两家公司互持对方17.5%的股份，结盟后双方盈利能力均获大幅提升。其中，国航今年上半年净利润同期增长3.77倍，达13亿元；香港国泰航空上半年也录得55%的盈利增长。

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