刘绍勇细解新东航“扭亏术”

　　
　　4月20日，中国东方航空股份有限公司（简称东航）将公布2009年业绩。

　　一年前，东航股份创下民航史最大亏损纪录139亿元；一年后，新掌门人刘绍勇已是笑容可掬，去年东航的集团公司盈利了7.5个亿，和我的预期差不多。

　　一级飞行员出身的刘绍勇，曾自2000年起任东航股份总经理两年；2004年8月，自民航总局副局长任上接掌被委托理财黑洞和高管腐败缠身的中国南方航空股份有限公司（简称南航）。两年后，南航扭亏，四年后，成为国内航空公司中飞机数量、航线网络发达程度、客运量、盈利情况均名列前茅的公司。

　　2008年12月12日，因救火出名的刘绍勇，被跳槽至东航，出任中国东方航空集团公司（简称东航集团）总经理、东航股份董事长。

　　去年（东航）是活过来了，今年要站起来。近日，刘绍勇接受记者专访时，讲述了新东航的故事。

　　人努力，天帮忙

　　记者：东航股份2008年的业绩达到历史低谷，经过一年的调整进展，东航和上航的合并在今年年初终于完成，如何看待这次合并的效果？

　　刘绍勇：去年集团盈利了7.5亿元，应该说还不错。我们在去年做了三件事：一是东航起死回生；二是明确了东航未来的发展方向，或者说战略定位非常明确了；三是实现了东航和上航的联合重组。东航上航重组是去年中国资本市场的第四大案例，在中国的航空市场是第一大案例，应该说做得非常成功。

　　我来东航一年多，是在一个危机管理的过程中实现了东航和上航的合并，在资本市场来讲也是不多见的。有人说，这就像一个人在病入膏肓的时候，还娶了个漂亮媳妇来冲喜。当然，除了东航自身的努力，还有国家、社会的支持，方方面面大家整体联动，才能有去年比较好的结果。

　　记者：东航业绩的回升是否好于你的预期？

　　刘绍勇：不是，实际上跟我的预期也差不多。我们希望一年大幅减亏，两年基本持平，三年实现盈利。去年的盈利应当说是人努力，天帮忙。人努力在于扣除所有的非经常损益，经营管理这一块我们就减亏增利约69亿元；天帮忙是由于航油套期保值，随着油价的升高，损失的减少，账面上回来一部分。

　　但是，我们真正的主业还未实现盈利。按照我们的说法，去年是活过来了，今年是要站起来。所以今年两航重组，一季度从集团来看非常好，大概能够实现盈利。

　　记者：那么东上航合并后将如何进一步整合？是否会考虑更名？

　　刘绍勇：作为两个品牌来使用有一些好处，也有一些问题。我们会从内部的流程管理来实现价值的统一。

　　对外部来讲，这是两个品牌，对航权的争取、时刻的安排都有好处。比如说，香港飞内地，在过去内地和香港的协议仅允许一家公司来飞。如果把港龙注销后国泰再飞，它还得重新申请，这很麻烦。又比如说，一条航线上规定只能四家公司飞，那上航和东航就算两家，我们注销了一家，到时候会再来一家公司来飞，那么市场就乱了。实际上航空公司内部外部有不同的需求。

　　当然，整体上讲，我们认为取消一个名字比较好，但是由于一个公司的成长有特殊的历史背景，需要一个过程。

　　背景述评新东航在一年间，完成了输血止血断臂和造血的求生四部曲。从政府注资70亿元、定向融资增发70亿元，资产负债率从刘绍勇履新时的超过115%，下降到目前的95%左右，扭转了资不抵债的窘境。而交通银行、浦发银行和农业银行总计350亿授信，增加了东航整合资源的底气。

　　这次整合还终结了东上航此前的德比大战，有利于东航打造其上海枢纽。国信证券的两位行业分析师认为，航空公司的长期盈利能力，除了管理因素，主要是看旅客构成和枢纽地位。整体上，商务客占比高的公司盈利能力，高于休闲客占比高的公司，尤其是在商务客占比较多的枢纽机场上市场占有率较高的航空公司。而东航和上航此前的持续亏损，两家之间在上海的激烈竞争亦是原因之一。

　　对于合并后的盈利能力，中投顾问流通行业研究员黎雪荣则认为，东上航合并后，在上海所占的客运市场份额可能会超过中国国际航空股份有限公司（简称国航），但并不意味盈利能力会超过国航，且合并后的新东航面临着重组后的管理、企业文化等整合问题，磨合期需要多久，以及能否发挥出预期的优势协同作用，目前还很难确定。

　　新投资者

　　记者：东航一度希望引入新加坡航空作为战略投资者，但受到了挫折，目前对于引资有没有新的计划？

　　刘绍勇：东航还在寻求一些新的战略合作，战略投资者也好，财务投资者也好，我们都欢迎。战略投资者如果与我们业务有相似之处，有管理经验，特别是国际长航线，我们优先选择。财务投资者我们也进行审慎地选择，看是否能优化我们的股权结构。对此，我们还在进一步的谋划之中。

　　去年东航是危机管理，逐步转入现在的常态管理，要做下一波的事情得有个过程。实际上，我们消化掉过去的事情，下一步的整个方案在不断地进行完善，方方面面进行非常系统地接触。所以，我们寻求新的合作，不排除任何一个公司，国内国际的都可以。

　　记者：新航在国际长航线方面的声誉不错，选择它是否有利于东航这一品牌？

　　刘绍勇：各个公司都有自己的优势。一个品牌的诞生，和一个国家政治、经济、文化的发展阶段应该是配套的。如果超越这个阶段，我认为也是很难实现的。

　　我们研究过世界上哪些航空公司能盈利，发现它们有几个共同的特点：这个国家或地区只有一家主流航空公司，没有恶性竞争或恶性竞争少；第二，都是发达的国家和地区，头等舱、商务舱有人买；第三，这些航空公司的资产负债率都比较低，在50%左右，而我们的航空公司资产负债率都是百分之九十几；第四，税负比较低，只有3%-3.5%，而我们的税负很重，占整个总营业收入的8.5%。12