国际油价站稳70美元 国有航空套保犹疑

　　国际市场原油价格过山车式的走势，再次令中国的航空公司绷紧神经。

　　2009年6月15日，纽约商品交易所7月原油期货价格盘中剧烈波动，但收盘仍顽强地收于70.62美元∕桶。这已是纽约市场原油期货主力合约连续4天站稳70美元大关。2008年12月至今，国际油价已经累计上涨超过100%。

　　70美元/桶，意味着，2008年给东方航空（600115.SH）带来62亿浮亏的航油套保合约，进入安全边界；意味着，包括东航在内的所有中国航空公司，航油成本（占总成本的40%以上）的大幅上扬；也意味着，如果它们在2009年初订立新的合约，现在就可以坐享巨额收益。

　　但本报记者获悉，2009年初国家有关部门介入调查后，国有航空公司的航油套保业务却大多按兵不动至今。

　　国资委的调查结论还没有下来，新的航油套保现在不敢做了。6月15日，某航空公司一位高层接受本报采访时无奈地说。

　　失去的半年

　　建仓往往是买远期（合约），不是买近期，而远期的流动性很差，到目前为止，还没有合适的机会。6月16日，中国国航（601111.SH）董秘黄斌，如此向记者解释国航今年没有订立新的航油套期保值合约的原因。

　　不做套期保值也是一种投机。此前一天，长城伟业期货公司石油行业分析师董丹丹对记者表示：为锁定经营成本，无论国际油价上涨还是下跌，航空公司都应该做航油套保。

　　但航空公司似乎有难言之苦。2008年4季度以来，国航、东航、上航等公司在航油套保中出现巨额亏损，不但受到社会广泛指责，也引起国家有关部门强烈关注。

　　据多位航空业人士介绍，早在2008年12月，国家有关部门就对从事航油套保的企业下达了3条禁令：亏损企业、负债率高的企业和现金流不是很充沛的企业，均不能从事航油套期保值。

　　2009年3月下旬，国务院国资委发布了《关于进一步加强中央企业金融衍生业务监管的通知》，国资委有关负责人在答记者问时指出：有少数中央企业对金融衍生工具的杠杆性、复杂性和风险性依然认识不足，违规建仓，风险失控个别企业金融衍生业务产生巨额浮亏，严重危及企业持续经营和国有资产安全。

　　2009年4月初，国资委的一个调查组曾悄然进入东航。截至2008年底，东航的航油套保业务浮亏62亿。

　　调查组的工作做得十分细致，他们与东航现职领导，当时尚未安排工作的原东航集团总裁兼东航股份原董事长李丰华，以及其他航油套保相关的工作人员全部谈了一遍话，并要求他们写出详细书面汇报材料。已经调到国航的原东航股份总经理曹建雄，也被要求从北京飞到上海，与调查组面谈。当时，东航的一位内部人士告诉本报记者。

　　据了解，在东航期间，调查组夜以继日地查阅了涉及航油套保的各种文件、会议记录和交易数据，几年前的材料都翻出来了。

　　事实上，更早的2009年1月初，国家审计署调查小组就曾进驻东航，当时媒体报道称：东航等央企的金融衍生品业务亏损，引起国家有关部门的重视。调查小组主要是对东航套期保值业务进行调研，了解、排摸情况。

　　如今，两个国家权威部门的调查已结束多时，但相关调查结论却至今未出。

　　国资委调查结论还没下来，新航油套保现在不敢做了。6月15日，某航空公司一高管私下对本报记者表示。12