“东新恋”还有没有未来？

　　现阶段对于各大航空公司的老总来说，头等大事毫无疑问是保障奥运。在奥运的大背景下，即使是涉及股权层面的合作都要乖乖让路。

　　这或许是新加坡航空与东方航空股权合作僵持至今的原因之一。随着交易最后期限2008年8月9日的来临，东新恋是否被宣判流产、东航何去何从笼罩在行业上空。

　　两套说辞

　　就快到8月9日了，我们的压力也很大。东航一位高管私下对记者表达了对于东新恋的担心。虽然这种担心绝对不会被东航挂在脸上。假如双方有意恋爱，最终总会走到一起。东航董秘罗祝平依然用这样一句总结来表明心迹。

　　早在2007年11月，东航与新航就签署了战略合作协议，新航将联手控股股东淡马锡分别出资47亿港元、25亿港元认购东航15.7％、8.3％的新H股，认购价是每股3.8港元。但这一梦想最终于2008年1月8日在东航的股东大会上被中小股东高票否决。

　　在签署协议的时候我们双方约定，要在2008年8月9日这个最后期限前完成资金到位、工商局登记等一系列手续。但期限的前提是协议生效，现在既然没有这个前提，最后期限自然也不成立。罗祝平对记者如此表示。

　　但恋爱的另一方似乎在悄悄转变着态度。

　　8月4日，新加坡召开的新闻发布会上，媒体记者照例要询问新航关于东新恋的态度。新航新闻发言人史蒂芬?弗肖重申：新航不会提高报价（3.8港元），同时期待于奥运会后与东航进行讨论。然而他同时宣布：我们目前的对话更偏重于商业合作，比如说代码共享和销售等方面。

　　这是一个有趣的信号。对于航空公司之间来说，如果把股权合作比作结发夫妻，那么商业合作就好似办公伙伴。

　　新航的表态不难理解，毕竟时过境迁，2008年的航空环境与2007年相比大不相同。一位资深行业分析师告诉记者，目前国际油价虽然有回落趋势，但此前持续的高涨已经让航空公司不堪重负。即使是形象一向健康的新航，也在2008~2009财年第一季度宣布，集团的股东可分配净利润相比上财年同期下降了15.4％。

　　目前东航在H股的价格已经降为2.48港元，新航是否能用原有方案（以3.8港元/股收购）说服股东？我相信它有一定压力。上述分析师坦言。

　　同时，东航也面临着一系列困境。首先是政策层面难以突破，自从李家祥（前任国航董事长）出任国家民用航空局局长后，东航与新航的合作能否获得行业部门的首肯，就一直是个悬疑；其次，除了油价增加的大环境，东航还受到返航门等负面事件的刺激，经营压力持续增大，2008年年报亏损几乎成为意料中事。

　　业内的一致判断是，东新恋在短期内不会有结局。某航空公司高管对记者表示。

　　后继有人

　　然而，市场从来不缺乏想象的题材。在东新恋中出现的三角关系、乃至四角关系，都轮番成为刺激股市的主角。

　　最近国航一直在保持静默。现在国航的一把手是孔栋，我个人感觉他的风格很沉稳，在面临全行业经营压力的时候，他有可能将重点转向公司本身的短期发展，从而淡化对东航的渴求。一位长期关注此事的民航业内人士向记者大胆猜想。

　　但此番言论得到了批驳。孔栋是李家祥在任时国航战略班子的重要成员，其经营思路基本与李家祥一脉相承。一位知情人士告诉记者。

　　目前，国航的战略思路是朝着网络型航空公司发展。基于这个目标，国航拟将北京建立成复合枢纽，上海建立为国际门户，成都建立为区域枢纽。目前尽管国航在北京占据44％的市场份额，成都占据36％，但上海只有12％。国航是否会放弃东航？答案清晰可见。

　　国航某内部人士则反复向记者暗示：收购问题胶着的时间越长，越表明了各方利益的纠葛。这毕竟是打破行业格局的大事，但只要一天没有结果，国航就有一天希望。