东方航空：与新航交易需政策支持

　 东方航空（600115.SH，00670.HK）和新加坡航空的“恋爱”至今没有结果，东航董事长李丰华昨天在接受《第一财经日报》采访时称，虽然双方谈判进展顺利，但还需要有关部门的政策支持。　　由于预期与新航的引资谈判将于近期达成，东航在A股市场的股价近期一路飙升，H股也备受关注，国航母公司中航集团两周内4次增持东航H股，目前持股比例已升至8.26%。而全球三大对冲基金之一的Citadel集团也于5月上旬累计增持1521万股东航H股，目前持股比例增至6.36％。　　由于定向增发的价格将以公告前20个交易日的股票均价的90%作为下限，东航不断飙升的股价无疑抬高了新航通过定向增发入股东航的投资成本，这也是新航迟迟不作注资决定、从而阻碍了谈判进展的主要原因。　　昨天，李丰华表示，无法预期具体达成协议的时间。最近东航一直在与有关部门沟通，试图消除引进战略投资者上的法律法规和国家政策等方面限制。根据民航总局的政策，一家外资企业投资国内公共航空运输企业，其持股数不得超过25％的上限。李丰华昨天表示，寻求政策支持并不是指新航入股东航要突破这一上限。分析人士指出，对于与这次交易更加直接相关的定向增发价格将以公告前20个交易日的股票均价的90%作为下限的规定才是此次交易的重要依据。东航要寻求的政策支持有可能与此规定和最终采取什么样的交易方式入股有关。　　上周五东航A股股价报收于9.26元/股，上涨6.81％，这一股价已与中国国航（601111.SH）10.33元/股的股价接近。接近东航的人士认为，从基本面来看，东航的这一股价与去年盈利几十亿元的国航相比显然被高估。如果真的与新航成交，上涨空间也不会很大。最终还要看东航与新航人员、航线间更深度的合作如何开展，这包括两者的航线网络是否真能实现有效对接、新航能否尽快提升东航的管理和服务水平等。

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