日航破产进入倒计时　外部投资恐将搁浅

　　据报道，陷入财务困境的日本航空公司（以下简称日航）破产重组计划有望得到主要债权银行同意，外界预计日本政府最早于1月12日批准此事，日航可能于19日向法庭申请破产保护。

　　不过考虑到重组方案的复杂性，外界预计负责日航重组的日本复兴项目公司(ETIC)可能会做出一些新的安排，这将使一些针对日航的外部投资计划暂时搁浅。此前，美国达美航空公司和美利坚航空公司都曾向日航发出投资要约。

　　日航破产提速

　　彭博社援引知情人士消息报道称，包括三菱日联金融集团、三井住友金融集团及瑞穗金融集团等在内的几家日航的最大债权银行已准备接受该公司的破产重组计划，而日航的另一债权人、国有的日本政策投资银行也同意让日航破产。资料显示，截至2009年3月底日航欠四家最大债权人的债务总额达到4290亿日元（约46亿美元）。

　　此前，日航主要债权人曾提出一份避免日航破产的提案，希望以此尽量减少自身损失，但ETIC坚持称破产是解决日航问题的最透明方式。知情人士透露，ETIC已提议，若日航申请破产且债权人同意免除约3500亿日元债务的话，该机构将向日航注资3000亿日元，以维持其重组期间的正常运营。

　　ETIC预计，日航债务较其资产价值多出8600亿日元以上，而通过破产保护计划其债务可以削减7300亿日元，再加上ETIC注入的3000亿日元，日航资产价值有望超出债务1600亿日元。

　　日航需要3000亿日元，而ETIC是惟一能够提供援助的机构。消息人士称，若ETIC推动由法庭主导的破产重组，那么银行将必须接受，否则日航将倒闭。他补充称，银行必须在1月15日这一截止日期前对此表态。

　　此外，日本政府本月4日同意将日航信贷额度提高一倍至2000亿日元，据悉，日本政策投资银行正考虑在日航步入破产程序后向其提供这笔融资。2009年11月，日本政策投资银行曾为日航安排了1000亿日元信贷额度，其中550亿日元已被使用。

　　过去10年里，日本政府曾三度出手救助日航，但日航目前负债额仍高达160亿美元。一旦日航申请破产保护，将成为日本历史上的第六大破产案。

　　股价跌落谷底

　　由于投资者对日航的未来命运感到担忧，该公司股价自去年年底以来已出现大幅下跌。1月8日破产消息传出当天，日航股价在东京证券交易所交易中重挫12%，收于每股67日元，创2002年上市以来最低收盘价。过去12个月日航股价已累积下挫超过三分之二，目前该公司市值已缩水至20亿美元以下，远低于去年同期的60多亿美元。

　　一些分析师警告称，日航股价仍有进一步下跌的可能。东京瑞穗投资者证券公司资深分析师认为，日航的当前股价并未完全反映出破产前景的影响，如果在法庭领导下的重组活动真的发生，那么该公司的股价可能轻易下跌至20日元到30日元的水平。12