新航坎坷三年启动尽职调查 东航引资读秒阶段

　　在走过近10年的引资之路后，中国东方航空(600115，简称东航)有望在今年引进其首位外资战略投资者。　　7月19日，业内传出消息，新加坡航空公司(以下简称“新航”)已经开始对东航进行精确审核，可能入股东航。 东航、新航坎坷三年路　　“我们的确在与包括新航在内的航空公司接触。”东航董秘罗祝平19日在接受本报记者采访时表示：“但在没有确定方案之前，我们不会对此发表评论。”　　而新航新加坡总部发言人20日也以书面形式告知本报记者：“新航一直就可能的机会与其他航空公司进行一般性的讨论。在对新航非常重要的中国市场，也是这样。但是，新航目前还没有就是否寻求任何机会做出决定。”　　本报记者获悉，其实早在2003年，东航就与新航就投资问题进行过一系列接触，但由于种种原因，双方的谈判进展缓慢。　　“其实自1997年东航成为中国航空业第一家上市公司后，就一直在寻找战略投资者。”东航董秘罗祝平告诉记者：“但正由于是第一家，一切都要自己探索，没有可借鉴的对象，所以在寻找战略投资者方面十分谨慎。”　　从东航的资本结构来看，占总股本61.64%的非流通股攥在首席东家东航集团手中，也就是说稀释国有资产所占份额的空间目前还比较大，再加上属于外资股概念的仅有31.19%的H股(含纽交所ADR)，离2002年实施的《外商投资民用航空业规定》关于外资不超过49%的规定上限——据说该项提议最早就是东航提出的——还有相当的距离，有至少17.81%(约合人民币84亿元)的松动空间。　　东航集团总裁李丰华曾在今年4月一季度业务发布会上向媒体透露，公司正在与三至四家潜在合作对象接触，考虑在今年内募资30亿至40亿人民币(约合6亿至8亿新元)，向国外投资者出售20%的股权。　　有消息称，新航已经启动了对东航资产的尽职调查，德勤是此次尽职调查的咨询公司。这次尽职调查有望在月底结束，根据尽职调查的结果，再确定是否签署注资协议以及确定对价。 国泰牵手国航 打乱东航计划　　本报记者获悉，3年前和新航同时与东航展开注资谈判的还有国泰航空，而东航的天平也曾经一度向国泰航空倾斜。　　据消息人士透露，国泰航空历史上与东方航空关系密切，直到今日双方还有代码共享等合作。但2004年，国泰曾积极希望获得民航总局批准，开通利润丰厚的香港至上海航线，东航恐其对自己形成竞争威胁，未对此加以支持，双方的关系由此降温。　　去年国泰成为国航的战略投资者，东航总裁李丰华曾公开表示，对此感到意外，但对国泰航空进军大陆市场的雄心和热情表示理解。　“国航起步晚是有好处的，它可以借鉴东航和南航的经验教训。”罗祝平表示：“国航也给东航以好的启示，所以在引进战略投资者方面，我们会在前人的经验上做得更好。”显然国泰与国航的合作刺激了东航引入战略投资者的步伐。 　　东航总裁李丰华认为，随着国内市场不断发展，相信外国航空公司为了能在上海找到落脚点，将会为与东方航空合作开出丰厚的条件。　　新加坡航空是新加坡国有的航空公司，也是按照市值排名全球第二的航空公司，它被业内外誉为世界上最舒适、最安全、盈利能力最强的航空公司之一。其在中国北京、广州、上海、深圳和南京5个城市拥有航线，其中来往上海的每周航班是最多的。以服务见长的新航正好符合东航的“择偶”要求。　　东航曾公开表示，东航引进战略投资者非常重视文化上的贴近。东南亚的航空公司往往是以服务取胜，欧美的航空公司则主要以大规模地增加航班运力来占领更多的市场，而东航本身是希望通过服务的提高来增加 竞争力。　　而对于一直希望迅速壮大在中国市场实力的新航来说，中国三大航空之一的东航可能是最有效的选择。　　东方航空2005年实现主营业务收入262.3亿元，同比增长31.83%，然而净利润则同比减少88.73%。7月17日，高盛发表研究报告称，由于受到油价成本、利息开支增加等影响，再加上国泰、国航股权交换后，中港航线竞争将更加激烈，南航和东航今明两年的亏损将进一步加大。其中东方航空今年的盈利情况则由此前预测的亏损1.34亿元增至9.19亿元，2007年的业绩则由此前预测盈利2.81亿元变为亏损9.89亿元。　　高盛的报告也称，两家公司的盈利情况有望在2008年得到扭转，其中东方航空可望实现7.97亿元盈利。

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