国航增持东航股份 意在何为？

　　本周来自香港证券市场的一则消息引起了中国航空业人士的广泛关注：中国航空集团在香港的全资子公司中国航空在连续两个交易日内，增持东方航空1700余万股股票，H股持股比例由4.92％上升至6.02％，而中航集团正是国航的母公司。　　国航此举，意在何为？　　从投资角度来看，东航06年财报巨亏将近28个亿，其A股和H股的股价一直落后于大盘，但是东航的战略地位仍然使其被投资者长期看好，此时低价买入东航股票绝对是一笔划算的生意。当然，国航算计的绝对不仅仅是这点投资收益，据我们猜测，国航此举意在双雕：　　一为搅局：　　东航与新加坡航空的股份转让谈判正在积极进展中，据说将很快尘埃落定。国航此时入局拉升东航股价，为东航新航的谈判添加了更多的变数：转让价格低了，有国有资产流失之嫌；转让价格高了，新航未必会接受。　　二为整合探路：　　中国民航业再次重组的传闻流传已久，国资委在一份名为《2007年国资工作重点——产业布局调整》的文件中，对2007年民航业工作重点做出了规划，具体内容是建立以一两家大型企业为主导，以数个中小型航空公司为补充的市场竞争格局，并加大中央航空辅助企业的改革重组，推动中央航空公司与地方航空公司的重组。　　国航通过公开市场增持东航股份，应该说是为下一步可能的整合探路。去年国航通过与国泰的联姻，一举成为大中华地区最大的航空联盟，但其在国内航线运力网络、客流量方面一直落后于南航。通过与东航的整合，拿下上海这个桥头堡，占据华东战略要地，国航可以借此成为当之无愧的中国航空业老大。针对此，国航一方面通过在高层的政策影响力推动整合计划的实施，另一方面通过增持股份加强对东航的影响力和压力。　　垄断之嫌？　　国资委希望通过国有企业的整合提升行业总体的效率，国航和东航一旦整合，其将拥有超过中国50%以上的市场份额，同时在航线网络、运力、客流量等方面居于绝对领先地位。如果再加上国泰，这个航空联盟将占据北京、上海、香港这三个重要的枢纽机场，那么这对一直想把白云机场打造成东南亚枢纽机场的南航绝对是重大的打击。　　大病之中的东航需要的是新鲜的思维和大胆的变革，国航的整合能否为东航带来这些，应该说不容乐观；对于旅客来说，这种行业的整合带来的并不一定是旅行的方便和实惠。以京沪线为例，东航和国航控制着超过80%以上的市场份额，一旦整合，航班的削减和价格的走高将是必然的趋势。　　两家公司的分分合合并不是普通老百姓最关心的，但是国有企业如此的整合是否有利于中国航空业的长期健康发展却是行业的管理者们应该三思的了。

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