中国国航：300亿购机扩张国际航线

　　目前，高客座率、适中的油价、人民币升值和低利率环境都对航空公司有利。

　　申银万国《2011年航空业投资策略》显示，中国国航国际航线网络最完善，弱化高铁分流影响，成为未来2~3年主要盈利贡献点，而且成本管理最好，有望成为中国的超级承运人。

　　航空业自去年第四季度产生翘尾行情后，今年以来仍然保持旺盛增长力，尤其国际航线增长明显优于内地及港澳台区域，国航是国际航线复苏的最大受益者。

　　国航经过近7年的国际市场培育，目前国际航线尤其是欧洲航线已经到了收获季节。公司前三季度累计国际航线客座率达到82.3%，领先于南航75.7%和东航75.1%的水平。

　　国际航线加大投放力度

　　明年随着居民收入增加，消费升级，多家机构预测，民航市场仍有较好表现。十一五期间，国航没有大规模引进宽体机，现在可以确定的是十二五期间，如无特别事件发生，宽体机将成为国航引进的主要机型。

　　国航11月18日对外宣布，公司及全资子公司国航进出口有限公司与空客公司签订飞机购买协议，向空客公司购买10架A330飞机和10架A350飞机。A330飞机的基本价格合计约为19.6亿美元，A350飞机的基本价格合计约为25.3亿美元总计约45亿美元，折合人民币超过300亿元，实际飞机价格在空客给予价格优惠后要低于这个价格。其中，飞机的基本价格包括机身、附加部件及引擎的价格。

　　正是这个公告一出，将国航未来几年大力投放国际航线的策略显露无遗。

　　国航董秘黄斌11月23日对记者表示，此次签订合约实际上跟国航未来总体的战略有关系。国航十一五期间主要引进的是窄体机，是为了满足国内市场和周边市场需求，近年来和未来几年引进的飞机机型以宽体机为主，适合国际长航线飞行。

　　因此，国航未来几年将在国际航空市场上逐步加大投入，改变现有的国际国内航线产出结构。明年国航仍将保持约10%的运力投放速度，市场需求增速在13%左右，运力仍然偏紧。

　　华泰证券亦认为，当前航空市场旺盛有十一五压抑的需求释放因素，明年即使宽体机引进也不会出现运力过剩，仍看好2011年的航空市场需求。

　　实际上，国航从十一五期间开始做机队的运力简化，到2014年之前整体退出757、767、737-300等机型，以简化机型，降低维修等各方面成本。

　　随着国际航线收入攀升，未来国航头等舱和公务舱（下称两舱）收入还会增长。多位航空业权威人士强调，国际航线收入的重中之重是两舱。

　　目前国航两舱收入占比国内为8%，国际为23%，合计为13%。从中可以看出，当前比2009年好很多，甚至比2007年要好。黄斌表示，随着提升渠道管理水平和加大服务投入力度，两舱收益未来仍有上涨空间。

　　随着两舱收益的增加，国航与新航、国泰航空在国际航线上的经营能力距离在拉近。目前新航和国泰航空两舱收入占比为50%以上，而国航国际航线只有23%，提升空间很大。

　　目前，中国出境人口比例仅为韩国的15%、日本的30%，尚处于起步阶段，接近日本上世纪80年代中期的水平；预计未来2~3年国际航线增速为20%左右。 12