首都机场筹资10.2亿港元 未来仍需其它渠道融资

北京首都机场股份(0694.HK)昨日表示，为了让管理层有更多的融资灵活性，公司计划通过与瑞士银行签订配售协议，以每股5.1港元的价格向不少于6名独立投资者配售2亿股新H股，筹资10.2亿港元，新配售的H股占该公司现有H股总数的14.9%。公司称，将把配售所得用作一般性营运资金，用于现有设施的翻修和扩建等工作。 公司在公告中表示，母公司首都机场集团所持有的2000万内资股将拨予社保基金理事会，社保基金已获中国证监会和财政部的批准将上述内资股转为H股，并于配售协议完成后开始实施。配股完成后，大股东首都机场集团持有公司的股权将从原来65%降至61.29%，社保基金则持有公司0.49%股权。上述配售的新股及社保基金持有股份的禁售期为180天。5.1港元的配售价格较首都机场周一收盘价5.37港元折让5%。 首都机场的配售融资早在市场预期之中，因3号航站楼建设需要大量资金，市场预计不久将把这部分资产注入上市公司。截至今年6月底，公司拥有3.47亿元现金，并已偿还所有贷款。 公司董秘舒泳此前曾表示，部分筹集资金可能用于收购将于2007年底完工的首都机场三期扩建工程的相关资产，目前正与母公司就相关事宜进行讨论。公司股东在今年6月份的股东大会上批准授权董事会发行不超过公司资本20%的股份。公司此次拟发行的H股占公司已扩大后H股及总股本的12.94%及4.94%，预期新股发行将摊薄公司06-08年每股盈利1%、4%及4.4%。 国泰君安(香港)研究员林志远表示，公司三期扩建工程将在2007年年底结束，计划总投资额190亿元，直接与机场管运相关的投资额也达到150亿元，此次集资额仍不足以收购母公司于扩建工程的资产，未来公司仍需通过其它融资渠道筹集资金，这也将进一步构成潜在盈利摊薄。 舒泳还称，公司可能通过银行贷款、发行债券等方式融资，也不排除发行A股的可能性。不过他也指出，是否发行A股也要视资金需求和融资的便利性而定。舒泳表示，“可以肯定的是公司将通过不止一种渠道来融资”。 林志远表示，目前首都机场06及07年预测市盈率分别为20.6倍及18.4倍，06年股息率2.2%，目前估值只属合理水平。由于早前公司股价已基本升至该行所定的12个月目标价5.5港元，加上配售股份反映公司加快收购母公司资产的步伐，令市场重新关注收购扩建工程资产对公司短期财政状况构成的压力。

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