携程如家联姻 押宝经济型酒店

　　5月7日，携程国际有限公司和如家酒店集团同时发布公告称，双方已达成正式融资协议，如家将以5000万美元的价格向携程定向发行股票。交易完成后，携程持有18.25%的如家股份，正式成为如家第一大股东。

　　摩根士丹利认为携程将从此次投资中获益，其中包括作为最大股东，携程可获得如家更多的订房保障。

　　一拍即合的联姻

　　5月12日，在《中国经营报》记者的一再当面追问下，携程副总裁汤澜表示：对于如家只是财务投资，携程不会进入如家董事会。如家的回应如出一辙。

　　汤澜解释，如家是国内经济型酒店的龙头，投资如家是因为看好其发展前景。他称，以后携程还会继续关注行业内有潜力的公司，时机合适时还会进行此类投资。投资是为了加强双方无缝合作的效率。

　　事实上，携程增持如家股票由来已久。从2008年9月起，携程3个月内通过公开市场购买如家7.55%的股份，总计3445万美元，之后一再增持。目前，携程投资如家累计接近9000万美元。

　　当下携程的主营机票和酒店业务都遭遇了瓶颈，短期之内难获突破，这时转身资本运营不失为明智之举。而如家和携程原本就是季琦、沈南鹏相关团队先后创办的，同样是投资，肯定挑选更加了解且产业链关系密切的公司。易观国际分析师刘彤说。

　　如家目前的发展也迫切需要这样一笔资金。如家CFO吴亦泓在内部会议上透露，如家在2009年将新开130至150家连锁酒店，资本支出庞大。此外，如家还有一笔2007年发行的11亿元五年期的人民币可转债，流通在外的可转债还有8.41亿元，预计2010年年底前要偿还完毕。

　　摩根士丹利分析师的季卫东认为，如家倘若此时借用银行贷款，利息较高；引进风险投资，容易被后者乘机杀价并提出附加要求，而向携程定向发行股票，除以最低成本获得融资用于偿还可转债、获得更多资金运用的灵活性外，还给携程、如家两者未来合作埋下了伏笔。123