东航再获20亿注资 东上联姻陷入迷雾

　　2009年5月11日上午，沪深股市开盘不久，ST东航和*ST上航即双双直奔涨停。收盘时，虽然上证综指下跌了近43点，航空股普遍大跌，但东航和上航两只股票的涨停始终没有打开。

　　一时间，东航与上航的重组即将启动的说法，再次在业界流传。

　　当天晚间，记者从可靠渠道获悉，东航集团公司再次获得国务院国资委20亿元的注资，连同此前获得的70亿元注资，迄今东航集团共已获得国家注资90亿元。

　　其中，2008年12月和2009年1月，国资委先后两次向东航集团注入30亿元和40亿元资金，正通过定向增发的方式注入ST东航。但证监会对此尚未批复，东航集团副总裁刘江波4月末曾告诉本报记者：还在走程序。

　　重组迷雾

　　2009年4月16日，东航股份公布的2008年度业绩报告，令市场大吃一惊：东航总资产731.84亿元，总负债却高达842.49亿元，每股净资产-2.37元。

　　而2008年12月11日，东航股份向其控股股东东航集团定向增发30亿元时，还曾向媒体和投资者宣称：截至2008年9月30日，东航股份资产负债率为98.49%，一旦本次注资到位，公司的资产负债率将降低3.77个百分点。2009年1月，国家给东航的注资总额提高到70亿元后，东航股份称，其资产负债率将降低8.36个百分点。

　　殊料，仅仅过了3个多月，东航的资产负债率竟高达115%。

　　这既是企业的一种策略，同时也是出于企业的战略考虑。东航的一位高管向记者坦承。而上海德邦证券投资经理万丛林认为：东航洗了个大澡，有利于今后轻装上阵。

　　事实上，早在东航2008年度业绩报告正式发布前，国家将再给予20亿元注资的消息，就已在东航内部悄悄流传。但对于一个严重资不抵债的企业，这20亿元新的注资仅是杯水车薪。

　　业界盛传，这20亿元注资另有用途收购*ST上航。

　　巧合的是，截至今年3月底，上航的第一大股东联和投资持有上航38646万股股份，若按上航最近的平均股价5元计算，东航要取代联和投资，成为上航的第一大股东，需要掏出真金白银近20亿元。

　　这可能是上航股价近期一直在5元以下徘徊的原因，因为如果其股价太高，东航的收购成本就会超过20亿元。万丛林说。

　　东航收购上航的脚步似乎渐行渐近，但上航掌门人周赤最近的多次讲话，却给两个公司的联合前景蒙上了一层阴影。123